L’Approche des revenus
Cette approche se base sur la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie soutenables. Il existe deux principales méthodes dans cette approche :
- Capitalisation des bénéfices : Utilisée pour les entreprises matures avec des antécédents financiers solides. L’amortissement est équivalent au réinvestissement de maintien nécessaire à la continuité d’exploitation. Elle multiplie les bénéfices historiques par un multiple approprié.
- Capitalisation des flux de trésorerie (CCF) : Utilisée pour les entreprises matures avec des antécédents financiers solides. Elle multiplie les flux de trésorerie historiques par un multiple approprié.
- Actualisation des flux de trésorerie (DCF) : Utilisée lorsque la performance future de l’entreprise s’annonce différente des résultats actuels. Elle actualise les flux de trésorerie futurs à leur valeur présente.
Points forts :
- Prend en compte la rentabilité historique et future.
- Fournit une estimation précise basée sur la performance financière.
- Méthode relativement simple pour les entreprises stables
Limitation : Non applicable aux entreprises en difficulté ou en déficit ainsi qu’aux entreprises opérant dans des industries émergentes.
Exemple concret : Une entreprise de technologie en démarrage et/ou en pleine croissance utiliserait la méthode DCF pour refléter ses projections de croissance future. À l’inverse, une entreprise bien établie avec des antécédents financiers solides, telle qu’une chaîne de supermarchés, utiliserait la méthode CCF pour évaluer sa valeur basée sur ses flux de trésorerie historiques.
L’Approche du marché
Cette méthode compare l’entreprise à d’autres entreprises similaires qui ont été vendues récemment, en se basant sur le principe que le marché a déjà fixé une valeur pour des entreprises comparables. Elle est souvent utilisée pour corroborer les résultats obtenus par l’approche des revenus.
Points forts :
- Simple à comprendre et à expliquer.
- Basée sur des transactions réelles du marché.
- Particulièrement utile pour évaluer des entreprises dans des industries émergentes où les données historiques sont limitées.
Limitations :
- La base de données pour la comparaison peut être limitée dans plusieurs secteurs
- Les conditions fluctuantes du marché peuvent altérer la précision de l’évaluation.
Exemple concret : Une startup spécialisée en intelligence artificielle ou une entreprise de production de cannabis pourraient être évaluées en comparant les transactions récentes d’autres entreprises similaires dans ces industries émergentes. Ces secteurs, étant relativement nouveaux, nécessitent une analyse approfondie des comparables pour obtenir une estimation précise.
L’Approche des actifs
Cette méthode évalue la valeur de marché des actifs de l’entreprise, après déduction des passifs. Elle est souvent utilisée pour les entreprises dont la valeur repose davantage sur la base d’actifs que sur la performance opérationnelle, ainsi que pour celles possédant des actifs détenus à des fins d’investissement, comme l’immobilier ou les placements financiers.
Points forts :
- Utile pour les entreprises dont la valeur des actifs est supérieure à celle des flux de trésorerie générés par ces actifs.
- Généralement utilisée pour évaluer des entreprises en difficulté, en restructuration ou en faillite.
Limitations :
- Ne prend pas en compte la rentabilité future.
- Méthode d’évaluation secondaire pour une entreprise en exploitation.
- Peut sous-estimer les entreprises avec des actifs incorporels importants (ex. : marques).
Exemple concret : Une entreprise manufacturière évoluant dans une industrie à faible perspective de croissance, et se trouvant en difficulté financière se verra valorisée sur la base de son équipement et ses infrastructures plutôt que sur ses flux de trésorerie.
Conclusion
Chaque méthode d’évaluation a ses avantages et ses limites, et le choix de la méthode la plus adaptée dépend des caractéristiques spécifiques de votre entreprise et de vos objectifs. Pour déterminer la valeur réelle de votre entreprise et prendre des décisions stratégiques, il est essentiel de sélectionner la méthode d’évaluation appropriée. Si vous souhaitez en savoir plus sur les raisons de faire évaluer votre entreprise, consultez cet article détaillé.
N’hésitez pas à contacter un de nos experts pour réaliser une évaluation de votre entreprise et bénéficier de tous les avantages qu’elle procure.